中科爱心救助 http://baidianfeng.39.net/a_ht/220806/11415399.html6月24日，爱美客公告称收购韩国肉*素公司HuonsBio股权。韩国HuonsBio的肉*素产品Hutox早在年就在韩国取得产品注册证，公司目前呈现盈利状态，年实现净利润万元，今年一季度净利润为万元。从爱美客收购对外公告数据简单推算，8.86亿元对应HuonsBio25.4%股权，大概给的收购公司倍的估值，这个不算低，但和国内这些医美龙头企业对比来看也不算高。而爱美客此次在肉*素的发力，也显示了其对肉*素这条赛道的看好。作为医美行业的一个大单品赛道，肉*素行业目前到底是个什么状态？一，肉*素具备稀缺性。肉*素属于医疗美容注射类产品，肉*素作为一种细菌外*素，可通过阻断神经冲动或麻痹肌肉达到除皱塑形的功效，通常被用于除皱、瘦脸及多种医美联合项目。但是肉*素和玻尿酸并不产生冲突，甚至是互补的关系，组合使用效果更佳。而肉*素和玻尿酸不同的是，肉*素是一种*麻类药品，其上市审批流程基本和药品研发差不多，时间极其漫长。如果国内企业自己研发生产的话，肉*素从立项到获批最少需要八年时间甚至更长。即便从国外引进，从开始引进到获批也至少需要五六年时间。可以说，肉*素是目前医美产品里门槛最高的东西，甚至比一些药品都严格。正是审批严格，目前我国药监局审批的肉*素只有四款，包括国产的兰州生物公司生产的衡力、美国艾尔建的保妥适、法国益普生IPSEN生产的吉适以及由韩国Hugel生产的乐提葆。所以，国内的这些医美企业开始摩拳擦掌，争取首先获得肉*素的市场红利。二，行业增长强劲。从医美大行业来看，全球医美中的非手术类医美项目市场规模从年的亿美元增长到年的亿美元，复合年增长率为14.7%，预计到年，非手术类医美市场规模将达到亿美元。从医美行业的占比来看，目前市场主流的就是玻尿酸和肉*素。最新数据显示，肉*素在美国医美市场受欢迎程度排名第一，在韩国市场排名第二。在我国，肉*素仅次于玻尿酸排名第二受欢迎的医美项目。但是在增速上，肉*素要高于玻尿酸，年肉*素占比32.67%，增速90.56%，玻尿酸占比66.59%，增速为53.11%。所以，医美这条大赛道，基本上就是玻尿酸和肉*素的天下，而且而这是互补的，组合使用效果更好，这就进一步释放了行业的想象空间。三，相关公司竞争分析。在肉*素的布局上，国内企业早就开始了摩拳擦掌，其中华熙生物本来是第一个给予厚望的企业，但基本上折戟沉沙了。早在年7月，华熙生物与韩国美得妥成立了华熙美得妥合资公司，计划于年在中国市场推出第一款肉*素产品Meditoxin，如果成功，将大大缩短肉*素的审批时间。但年6月，韩国食品医药品安全厅认定，美得妥生产中使用未经批准的原液，吊销了韩国美得妥公司的三款肉*素的产品许可。现在韩国那边的美得妥正在自证清白，但这个不确定性太大了。除了华熙生物，目前复星医药代理美国的Revance肉*素已于年12月份开始启动临床，华东医药代理韩国的Jetema肉*素正在设计临床方案，昊海生科代理美国的Eirion肉*素还没开始临床。这些从临床到最终审批上市，时间会长的多的多。目前市场上跑的最快，最先给予厚望的就是爱美客了。早在年，爱美客就与HuonsGlobal签订A型肉**素产品在我国的独家代理合作协议，这款产品已于年获得临床许可，大概在年前后获批。即便这样，也比其他企业快许多。……说到这里，其实现在很多投资者都会遇到一个棘手的问题。比如爱美客、华熙生物这种医美赛道，又比如药明康德、泰格医药这种CRO赛道，甚至茅台、五粮液这种白酒赛道等等，好的公司都很贵，但越等却眼看着上去，出手了却承受不了波动。第一，好公司都很贵，要接受和面对这个现实，特别是随着注册制以及A股投资者结构的改变，好公司会格外受到资金
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